アドベンチャー Research Memo（6）：ニッチな市場で独自のポジショニングを確立 – フィスコ in とれまが

■業界構造

フォーカスライトJapanの調査によれば、国内線の市場規模（2013年度）は約2兆2,000億円であり、そのうちオンライン市場は約1兆円規模と推定されている。ただ、国内線のオンライン市場は、80%強をJALやANAといった大手航空会社の直販が占めているところに特徴がある。これは、大手航空会社が直販を重視してきたことを反映するもので、最近ではLCCの参入により国内線のOTA市場も伸びているものの、全体からすればまだまだ小さいと言える。また、アドベンチャー<6030>のようにLCCだけでなくJALやANAを含めてすべての国内線を取り扱っている同業他社（パックを除く）は上場会社には存在しない。大手航空会社における直販政策の動向が、同社にとっても何らかの影響を及ぼす可能性は否定できないが、その一方で、直販比率の高さが他社の参入を阻んできたとの見方もできるため、同社がニッチな市場で独自のポジショニングを確立できた要因の１つにもなっているとも考えられる。

一方、今後のOTA市場の動向に大きな影響を与えるLCCについては、航空会社数の増加とともに、路線数も順調に拡大している。ただ、2014年の国内LCC比率は7.5%であり、北米（30%）、西欧（39%）、中南米（32%）、東南アジア（52%）に比べて極めて低い水準にとどまっている（国土交通省）。
※海外のLCC比率については、2012年のLCC座席シェア比率（座席キロベース）

また、同社が事業領域の拡充をもくろむ旅行市場全体（宿泊を伴う国内旅行にかかる、宿泊施設及び運送機関の総販売額）で見ると約8兆7,000億円の大きな市場を形成しているが、そのうちOTAによる取扱高は約1兆1,000億円規模であり順調に伸びている。OTAの上位には、楽天トラベル、リクルート（じゃらん）を2大勢力として、i.JTBや一休<2450>などが存在する（フォーカスライトJapan）。

（執筆：フィスコ客員アナリスト　柴田　郁夫）



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