Ｃ＆ＧＳＹＳ Research Memo（1）：金型用CAD/CAMシステム専業メーカー、シェアアップで事業成長を目指す – フィスコ in とれまが

■要約

C&Gシステムズ<6633>は金型用CAD/CAMシステムの専業メーカーで国内シェア（推定）は20%を誇る。大手メーカーから従業員20人未満の中小金型メーカーまで顧客数は約7,000事務所に上る。

1. 2017年12月期第2四半期決算は微増益だがほぼ想定内の結果
2017年12月期第2四半期の決算は、売上高が2,087百万円（前年同期比4.2%減）、営業利益が233百万円（同3.6%増）、経常利益が257百万円（同6.8%増）、親会社株主に帰属する四半期純利益が143百万円（同4.7%増）となった。主力のCAD/CAMシステム等事業は海外は中国での販売方法の変更などから減収となったが、国内販売および保守収益が好調であったことからセグメント利益は増益となった。また金型製造事業は減収・減益であったが、期初から予想されたことであり想定の範囲内の結果であった。

2. 2017年12月期は期初予想と変わらず控えめな予想
2017年12月期通期の連結業績は、売上高4,217百万円（前期比5.1%減）、営業利益385百万円（同5.4%減）、経常利益419百万円（同4.3%減）、親会社株主に帰属する当期純利益437百万円（同80.3%増）と予想されており、期初予想と変わっていない。国内は堅調が続く見込みだが、アジア等の先行きが不透明であること、前期比で金型製造事業が落ち込むことから控えめの予想となっている。繰延税金資産の回収予想から親会社株主に帰属する当期純利益は大幅増益が見込まれている。

3. 安定した既存収益源に加え次世代収益源の育成により成長を目指す
同社では中長期の目標として、既存の基幹収益源（国内CAD/CAMシステム事業）の維持・拡張、成長する海外CAD/CAM市場の取り込み、次世代収益源の育成という3つの柱を掲げて業容の拡大を図っている。その中でも次の収益源として特に注目されるのが、同社が培ってきたCAM技術を活かして開発された積層造形向けCAM「AM-CAM」※である。同社の「AM-CAM」は、同時5軸制御により積層造形と切削加工を同一の機械で行えるのが特長で、自由曲面や、中空形状などの複雑な形状の積層造形が可能になる。既に某中堅工作機械メーカーと共同開発した試作機を公開しており、今後の展開が大いに注目される。

※AM-CAM：AMとは「Additive Manufacturing（積層造形法）」の略で、いわゆる3Dプリンタなどの「付加加工」を実現するためのCAMのことをAM-CAMと言う。一般的に製品（部品）の加工法では、3Dプリンタなどによる「付加加工」に加えて、マシニングセンター等などによる「除去加工」、金型などによる「成型加工」がある。


■Key Points
・金型用CAD/CAMシステム専業メーカーで国内シェア（推定）20%、顧客数は7,000事務所超
・2017年12月期はかなり控えめの減益予想
・3次元プリンタ関連の次世代ソフトウェア製品を育成中、今後の展開は要注目

（執筆：フィスコ客員アナリスト　寺島　昇）


＜MW＞