エイジア Research Memo（2）：電子メール配信システムは業界トップクラス – フィスコ in とれまが

■事業概要

エイジア<2352>の事業セグメントは、主力事業である電子メール配信システムのライセンス販売、クラウドサービスなどが含まれるアプリケーション事業と、ソフトウェアの受託開発、並びに子会社のFUCAの事業（Web制作、メルマガ代行サービス、マーケティングコンサルティングなど）が含まれるサービスソリューション事業とに分かれている。2015年3月期のセグメント別構成比で見ると、アプリケーション事業が売上高の83.0%、セグメント利益の96.4%を占め主力事業となっている。

同社の主力事業である電子メール配信システムでは、「WEBCAS」シリーズの開発・販売及びサービスの提供を行っている。電子メール配信システムとしての能力は業界でもトップクラスで、毎時300万通以上の高速配信が可能となっている。顧客層は大企業から中小企業まで、また幅広い業種で採用されており、導入実績としては2,500社を超えている。特に、eコマース業界の代表業種であり、販促ツールとして電子メール配信システムに高い性能が要求される通信販売業界では、売上高上位5社のうち4社が同社の顧客となっており、システムの性能、信頼性では業界でも抜きん出た存在となっている。

「WEBCAS」シリーズとしては現在、基幹商品となる「WEBCAS e-mail」を中心に、5月に新たにリリースした2つの製品を含めて7つのサービスを提供している。

販売形態としては、クラウドサービスでの契約とパッケージ導入版（ライセンス販売）とがある。また、クラウドサービスには標準機能のみのサービスを提供するASP型※1と、顧客ニーズに合わせて機能拡張が可能なSaaS型※2とがある。ASP型は比較的規模が小さく、導入費用を低く抑えたいライトユーザー向け、SaaS型は規模の大きいヘビーユーザー向け（配信リスト数が数万件以上）のサービスとなる。また、パッケージ導入版は、自社でサーバーなどの設備を保有し、セキュリティ対策を含めて管理・運用を行う顧客向けのサービスとなる。
※1ASP型：Application service providerの略。アプリケーションソフトの機能をネットワーク経由で顧客にサービスとして提供する事業者を指す。利用者はインターネットを経由し、遠隔地からASPのサーバーにアクセスすることで、そのサーバー内に格納されたアプリケーションソフトの機能をサービスの形で利用する。
※2SaaS型：Software as a Serviceの略。必要な機能を必要な分だけサービスとして利用できるようにしたアプリケーションソフト、もしくはその提供形態のこと。利用者はインターネット経由し、遠隔地からSaaSのサーバーにアクセスし、必要な機能を利用する。

ここ数年はクラウドサービスに対する需要が旺盛で、アプリケーション事業に占めるクラウド比率は、2015年3月期で64.7%と5年前の33.7%から年々上昇している。また、クラウドの中でも、付加価値の高いSaaS型の案件が年々拡大傾向にある。SaaS型でサービスを提供するためには、カスタム対応が可能なシステム開発力が必要であり、業界の中でこうした開発スキル、ノウハウを持つのは同社のみとなっていることが要因だ。

また、収益性に関して見れば、クラウドサービスの売上総利益率は80%強とパッケージ導入版の70%台と比較して高くなっており、継続的な売上収入が見込めるだけでなく、収益性の向上にも寄与していると言える。なお、パッケージ導入版の需要に関しても、顧客企業のセキュリティポリシーにより自社システム内に導入したいと言うニーズが、金融業界など大企業を中心に一定水準残っている。

（執筆：フィスコ客員アナリスト　佐藤　譲）



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